반도체 수출 호조가 가계와 기업의 구매력 개선으로 이어지면서 향후 수요 측 물가 압력이 커질 수 있다는 분석이 나왔다. 특히 근원물가 상승률이 2.5% 안팎을 넘어서면 가격 인상이 일부 품목에 그치지 않고 광범위하게 확산되는 경향이 뚜렷한 것으로 나타났다. 한국은행이 30일 발표한 '수요주도 물가압력이 근원물가에 미치는 영향' 보고서에 따르면 최근 반도체 수출 호조의 영향이 내수로 파급되면서 물가 경로에서 수요 측 압력이 。차 커질 것으로 분석됐다. 상반기 물가를 밀어 올린 유가 등 공급 측 요인의 영향은 .차 완화되는 반면, 반도체 경기 호조로 가계와 기업의 소득이 늘고 씀씀이가 커지면서 물가를 자극할 수 있다는 뜻이다. 한은은 2000년 이후 수요 압력이 높은 가운데 농산물과 에너지 등 가격 변동성이 큰 품목을 제외한 근원물가 상승률이 2분기 이상 2.5%를 웃돈 시기를 '수요주도 고(高)근원물가기'로 분류했다. 야마토2 pc버전 카드사태 이전인 2002년 1~4분기, 글로벌 금융위기 직전인 2007년 2분기~2008년 3분기, 금융위기 회복기인 2011년 2~4분기, 팬데믹 충격 회복기인 2022년 1분기~2024년 1분기 등 네 차례가 이에 해당했다. 이 시기에는 공통적으로 임금과 자산가격 상승으로 가계의 소비 여력이 늘어난 뒤 민간소비가 개선되는 흐름이 나타났다. 구매력이 증가한 가계가 지갑을 열면서 수요 측 물가 압력이 높아졌다는 의미다. 팬데믹 이후에는 사회적 거리두기 기간 쌓인 초과저축이 '펜트업 소비'로 이어진 영향도 컸다. 수요가 강할수록 기업의 비용 상승분이 소비자 가격으로 전가되는 정도도 커졌다. 경기가 부진할 때는 원재료나 인건비가 올라도 가격 인상을 미루던 기업이 수요가 살아나면 가격을 올려 누적된 비용 부담을 만회하는 경향이 나타났다는 것이다. 모바일 릴게임 5만 특히 근원물가가 일정 수준을 넘어서면 물가 상승세가 빠르게 확산됐다. 한은 분석 결과 근원물가 상승률이 2.5% 안팎을 넘어설 경우 개별 품목의 가격이 비슷한 방향으로 움직이는 '동조성'이 크게 높아졌다. 근원물가가 이 수준을 넘어서면 가격 상승이 일부 품목에 그치지 않고 여러 품목으로 광범위하게 번질 가능성이 커진다는 뜻이다. 최근에는 과거보다 이 같은 위험이 더욱 커졌다는 분석이다. 글로벌 금융위기 이전에는 집세나 교육서비스처럼 정부 정책이나 제도적 요인의 영향을 많이 받는 품목이 근원물가 상승을 주도했지만, 팬데믹 이후에는 여행·숙박·음식 등 경기 상황과 소비 수요에 민감한 개인서비스의 기여도가 크게 높아졌기 때문이다. 다만 늘어난 소득이 저축이나 자산 취득에 머무를 경우에는 실제 물가 전가 효과는 제한됐다. 송병호 한은 조사국 물가동향팀장은 "(과거 고물가기와) 비슷한 측면이 많다고 보고 있다"며 "비용 충격의 전이 조짐은 상반기에도 나타나고 수요 압력도 확대되고 있다"고 설명했다. 네 차례가 이에