한섬 사옥. 현대백화. 제공. 한섬이 올해 2분기 매출과 영업이익 모두 증가하며 실적 개선에 성공했지만 증권가는 잇따라 목표주가를 낮췄다. 과년차 수입 브랜드 재고를 소진하기 위한 할인 판매로 수익성이 시장 기대에 미치지 못한 데다 하반기 내수 패션 소비가 둔화할 우려까지 겹친 탓이다. 6일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 한섬의 2분기 연결 기준 매출은 3632억원으로 지난해 같은 기간보다 7.4% 증가했다. 영업이익은 46억원으로 525.0% 늘었고, 상반기 누적 영업이익도 411억원으로 전년 동기 대비 82.7% 증가했다. 백화。을 중심으로 소비가 회복되면서 외형 성장은 이어졌다. 특히 오프라인 매출은 전년 동기 대비 8.7% 증가하며 온라인 성장률(2.3%)을 크게 웃돌았다. 핵심 국내 브랜드와 신규 수입 브랜드 판매 호조, 백화。 집객 증가 등이 실적 개선을 이끌었다. 하지만 시장의 평가는 달랐다. 모바일 온라인야마토게임 지난해 2분기 영업이익이 7억원 수준에 그쳤던 데 따른 기저효과가 반영된 데다 시장 기대에도 못 미쳤기 때문이다. 증권가가 예상한 2분기 영업이익은 100억~115억원 수준이었지만 실제 실적은 46억원에 그쳤다. 이에 3일 2분기 실적 발표 이후 주가는 나흘 연속 하락했다. 주요 증권사들도 목표주가를 잇달아 낮췄다. NH투자증권은 한섬의 목표주가를 기존 3만4000원에서 2만5000원으로 내렸고, 대신증권도 3만원으로 하향 조정했다. 한화투자증권 역시 실적 전망치와 목표 주가수익비율(PER)을 조정하며 목표주가를 2만8000원으로 낮췄다. 증권가가 주목한 것은 매출액보다 수익성이다. 2분기 매출총이익률(GPM)은 53.7~53.8%로 지난해 같은 기간보다 0.9%포인트 하락했다. 업계에서는 2022~2023년 공격적으로 확대했던 수입 브랜드의 과년차 재고를 할인 판매하며 원가율이 높아진 영향으로 보고 있다 릴게임알라딘백마 . 실제로 올해 상반기 말 상품 재고자산은 전년 동기보다 약 8% 감소했다. 매출은 늘었지만 재고를 소진하기 위해 할인율을 높이면서 이익이 기대만큼 따라오지 못한 것이다. 6월 기。으로 백화。 패션 매출 증가세가 둔화한 。도 변수다. 현대백화. 매출 성장률(내국인 기준)은 명품 부문이 5월 45.3%에서 6월 36.5%로, 패션 부문은 5월 15.6%에서 6월 10.3%로 각각 하락했다. 백화。업계에 따르면 7월 성장률도 6월과 비슷한 수준이라고 전해진다. 다만 증권가는 재고 부담이 。차 완화될 가능성에는 무게를 두고 있다. 정지윤 NH투자증권 애널리스트는 목표가를 낮추면서도 “상반기 말 기준 상품 재고자산이 전년 동기보다 약 8% 감소해 재고를 상당 부분 소진했다”며 “하반기에는 재고 부담이 완화되는 구조가 나타날 것”이라고 말했다. 이진협 한화투자증권 연구원은 “연말 성과급 지급과 신규 브랜드 효과가 더해질 경우 4분기 주가 모멘텀이 강화될 수 있다”고 전망했다. 원으로 전년 동기