국제 외환시장에서 ‘동네북’ 취급을 받던 일본 엔화가 미·일 공동 환율 개입 이후 재평가를 받고 있다. 미국이 일본 뒤에 서자, 그동안 엔화 약세를 .쳐 온 글로벌 금융기관들은 잇따라 환율 전망을 고쳐 쓰거나 엔화를 팔아 달러를 사는 거래 위험도가 이전보다 커졌다고 경고하고 나섰다. 5일(현지시각) 뱅크오브아메리카(BofA)는 올해 말 미국 달러에 대한 엔화 환율 전망치를 기존 152엔에서 149엔으로 내렸다(엔화 가치 상승). 미국 달러에 대한 엔화 환율이 내려가면 같은 1달러를 사는 데 필요한 엔화가 줄어든다. 그만큼 엔화 가치가 오른다. 현재 158엔 안팎인 환율이 BofA 전망대로 연말 149엔까지 내려가면 엔화 가치는 지금보다 약 6% 오른다. 일본 노무라증권은 올 연말 전망치로 BofA보다 낮은 147.5엔을 제시했다. 엔화는 지난달 달러당 163.99엔까지 밀리며 약 40년 만에 가치가 가장 낮은 수준까지 떨어졌다. 그러나 미국과 일본이 함께 엔화를 사들인 3일 이후 한때 155.20엔까지 올랐다. 이후 6일 오전 기준 157~158엔대로 일부 되돌아갔지만, 개입 이전 수준까지 다시 밀리진 않았다. 일본이 홀로 개입에 나섰다가 며칠 만에 상승분을 고스란히 반납하던 과거 사례와 다른 흐름이다. 이전까지 투기 세력은 일본 정부 금고 사정을 감안해 엔화를 적극적으로 사고 팔았다 모바일 바다이야기상어 . 일본이 혼자 개입할 때는 정부가 보유한 외환보유액, 곧 환율 개입에 쓸 수 있는 달러 규모에 한계가 뚜렷했다. 투기 세력은 일본에 남은 달러가 얼마인지 계산하다가 실탄이 떨어졌다고 판단하면 다시 엔화를 내다 팔았다. 이런 거래가 되풀이되다보니 일본 정부가 외환 시장에 개입해도 효과가 오래가지 못했다. 그러나 BofA는 5일 보고서에서 “자국 통화를 지키려는 단독 개입은 외환보유액 규모가 상한선으로 여겨질 수 있지만, 미국이 참여하면서 개입을 제약하던 궁극적 한계는 사실상 제거됐다”고 평가했다. 스콧 베선트 미 재무장관은 4일 미 CNBC 인터뷰에서 “미국 경제와 납세자에게 도움이 되는 방식으로, 일본을 지원하기 위해 무엇이든 할 것(whatever it takes)”이라고 했다. 2012년 유로존 금융위기 당시 마리오 드라기 전 유럽중앙은행(ECB) 총재가 ‘유로화를 지키겠다’며 썼던 표현을 그대로 가져다 쓴 발언이다. BofA는 이를 근거로 엔화 가치를 장기간 안정시키겠다는 공동 목표가 두 나라 환율 공조 배경에 깔려 있다고 봤다. 엔화는 그동안 국제 금융시장에서 가장 만만한 통화 취급을 받았다. 오션파라다이스온라인 일본 금리는 수십년째 주요 경제대국 가운데 가장 낮은 수준이다. 엔화를 싸게 빌려 판 뒤 그 돈으로 금리가 높은 미국 자산에 투자하면 금리 차익과 엔화 약세에 따른 환차익을 동시에 챙길 수 있다. 시장에서는 이런 거래를 ‘엔 캐리 트레이드’라고 부른다. 하지만 일본 뒤에 미국이 서면서 엔 캐리 트레이드 과정에서 언제 다시 두 나라 정부가 개입할 지 모른다는 긴장감이 커졌다. 프랑스 금융기관 BNP파리바는 이날 “미국 개입 이후 달러·엔 매수 거래에서 위험 대비 기대 수익이 크게 나빠졌다”고 평가했다. 일본 최대 금융그룹 미쓰비시UFJ(MUFG)도 비슷한 진단을 내놨다. 데릭 할페니 MUFG 유럽·중동·아프리카(EMEA) 글로벌시장리서치 총괄은 5일 로이터에 “미국 참여는 일본이 혼자 개입하던 과거 어느 때보다 달러·엔 매수 욕구를 훨씬 크게 제한하는 중대한 변화”라고 했다. 미국은 이번 환율 개입 이후 독립성을 보장해야 하는 일본은행 기준금리 결정권까지 흔들고 있다. 스콧 베선트 미 재무장관은 4일 CNBC 인터뷰에서 “개입 뒤에는 정책과 펀더멘털(경제 기초 여건) 개선이 뒤따라야 한다”고 말했다. 금융시장은 이 발언을 일본은행이 9월 회의에서 기준금리를 올리라는 압박으로 받아들였다. 미·일 금리 차가 예상보다 빨리 줄면 엔화를 빌려 파는 유인도 그만큼 줄어든다 바다이야기 예시 종료 . 로이터가 지난달 31일부터 이달 5일까지 외환 전략가 약 60명을 상대로 벌인 조사에 따르면 응답자 95%가량은 ‘일시적인 환율 개입만으로 엔화 약세를 계속 막기 어렵다’고 답했다. 이렇게 답한 응답자 가운데 거의 전원은 ‘일본은행이 금리를 올려야 엔화 약세를 되돌릴 수 있다’고 봤다. 알레스 쿠트니 미국 자산운용사 뱅가드 국제금리 총괄은 “환율 개입은 통화 가치가 떨어지는 속도를 늦추고 단기 지지력을 줄 수 있지만, 역사를 보면 기초 여건이 바뀌지 않는 한 효과는 비교적 빨리 사라졌다”며 “대규모 개입이 만든 흐름이 몇 달이 아니라 며칠이나 몇 주에 그친 사례를 이미 여러 차례 봤다”고 했다. BofA도 보고서에서 “일본은행이 10월까지 기다리지 않고 9월에 금리를 올려야 개입 효과를 지킬 수 있다”고 주장했다. 일본은행은 지난 6월 기준금리를 31년 만에 가장 높은 연 1%로 올렸다. 이전까지 일본은행은 대략 반년에 한 번 정도 기준 금리를 인상했다. 만약 일본은행이 오는 9월 기준 금리를 재차 올리면 이전(6개월)보다 훨씬 빠른 3개월 만에 인상이 될 전망이다. 아야코 후지타 JP모건증권 수석 일본 이코노미스트는 5일 로이터에 “일본은행이 9월 인상 문을 열어두긴 했지만, 과거 인상이 경제에 미친 영향을 더 살피기 위해 10월까지 기다리고 싶어 할 공산이 크다”며 “9월에 올리면 12월 회의에서도 추가 인상이 논의될 수 있다”고 말했다. 55.20엔까지 올